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煤炭行业投资策略进口煤加大供应过剩程度下游需求仍疲软dd

发布时间:2021-01-22 03:43:41 阅读: 来源:牛皮革厂家

煤炭行业投资策略 进口煤加大供应过剩程度 下游需求仍疲软

主要观点:

2013年3月煤炭行业动态概述

价格:国内动力煤价格一蹶不振,焦煤期货上市交易,焦煤企业定价转为市场定价;产量:国内原煤1-2月份累计产量同比增长4.24%;库存:秦皇岛港库存升到疏港量后回落;进出口:煤炭1-2月份进口量累计同比增加约1000万吨。

2013年第二季度煤炭行业运行趋势展望进口煤对国产煤冲击力度加强;中长协合同煤价与市场指数联动,供应过剩压力下煤炭企业容易陷入“囚徒困境”。

投资建议:评级:未来十二个月内,行业投资评级为“中性”。

2013年是中国新一届政府的执政第一年,与市场观点不同的是我们认为新一届政府将不再为了短期的GDP增长过渡透支、而是考虑未来5-10年的长期稳定需求,因而将GDP继续压低到一个可接受的程度。

我们预计煤炭行业的黄金期已经过去,国内煤价在正常情况下已经难以上涨,煤炭企业业绩将从优秀变成让投资者担忧,现有煤炭企业的主业将成微利状况,企业的在建矿井、资产注入和重组已经不能产生以往的高收益,反而可能成为负担。

未来中国煤炭企业比拼的将是煤炭的开采成本,具有低成本优势的大型企业仍有扩张潜力。在煤炭价格走强之前,维持给予煤炭行业“中性”的行业投资评级。

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