A股上半年或迎小阳春-【资讯】

发布时间：2021-07-16 01:26:58 阅读：次来源：牛皮革厂家

浙商证券

若上攻2400点降仓位至三成以下

令人欣慰的是，上周市场延续了节前的反弹趋势，虽然周期类个股有所回落，但银行股的强势有效支撑了沪指，加之创业板等小市值品种短期回暖，市场人气再度凝聚，成交量也在后半周有所放大。对于本周市场表现及未来短期趋势，浙商证券注册投资顾问张朋分析说：“指数的慢热对于积弱已久的市场而言其实也在情理之中，相比之下，完全依赖事件性驱动的大幅暴涨对于现阶段气若游丝的市场显然不大现实。仔细观察上周市场不难发现，在消息面并无太大变化的情况下，市场更多依赖预期的变化而产生内生动力。倘若站在这一点上来理解的话，上周国内的消息面或更加贴切，毕竟非制造业PMI等系列观察样本仍在回落，实体经济所表现出复苏的确定性仍难让市场信服。因此，我更相信预期的变化较预期本身更加重要。”

此外，从市场风格来看，张朋表示说：“股指在经历了前期的连续调整后，使我改变了短期对中小市值结构性风险的看法，而经历了上周的反弹后，我认为本周的表现仍然值得期待。对于目前的市场核心银行板块，其在短期连续上涨后的压力是我划分元宵节攻势的分水岭，毕竟其体量过大，哪怕是风吹草动，市场也难风平浪静，因此，本周如果银行板块继续上攻的话，投资者可考虑战略性减仓，等待市场的整体回调。”总体来看，张朋认为沪指若在本周上攻至2400点以上则可考虑越涨越减仓，并将之前设定的七成仓位降至三成以下。

新华基金

以超跌为主线布局“周期+成长”

一年之计在于春，新年伊始正值新一年投资“播种”时期，然而如何选择希望的“种子”则成为困扰投资者的难题。对此，记者特别连线了三年累计收益达83.67%的新华优选成长的基金经理王卫东。对于2012年A股走势，王卫东指出：“大盘否极泰来，恐慌性下跌正孕育着反弹的机会，在通胀节节下降、经济初现探底企稳迹象、货币政策由紧转松、流动性逐步改善的背景下，2012年上半年有望迎来"小阳春"行情。”在他看来，当下中国三十多年来一贯坚持的增长路径备受挑战：其一，超高增速暂归历史；其二，经济转型步入关卡，成为政策当局不可回避的问题。也就是说，当前的局面既有前行的困难，也可为未来一年、甚至中长期创造选择的机遇。就全年来看，他预计上证指数呈现U形走势的概率比较大。

而具体到投资策略方面，王卫东表示，仍将以超跌为主线，重点布局“周期加成长”的组合，首选超跌已久的周期股。与此同时，在具体的行业配置方面，他表示将以憧憬经济复苏为主线，优先选择汽车、地产、水泥、保险等早周期行业。此外，王卫东以其从业19年的丰富投资经历告诫投资者，若要穿越牛熊就必须培养自己“灵活”的投资风格，也就是说顺应市场变幻及时调整投资策略，同时还应注意整体配置要趋于均衡，只有这样才能更好地控制风险、保住收益。

华泰证券

关注被错杀的优质小盘成长股

一月市场在政策面暖风频吹和资金面适度宽松的背景下出现了结构性反弹，华泰证券认为，其实质是低估值蓝筹股的估值修复行情，虽然上证指数涨幅为4.24%，但全部A股平均涨幅为-0.37%，而以低估值蓝筹为主的沪深300指数上涨了5.05%，估值修复的特征较为明显。在华泰证券看来，政策与资金环境的改善决定了目前市场处于底部区域，且有望进一步反弹，但考虑到业绩预期处于下调过程中，股指持续反弹的动力可能受到抑制。因此本轮反弹能否在二月延续，需视未来货币政策能否持续放松。整体来看，目前估值已经先于业绩到达底部区域，整个A股市场当前的市盈率为12.6倍，可以说此水平处于历史最低值。而且，从行业自身历史估值来看，几乎所有行业的估值水平都在历史中值以下。从相对于沪深300的估值溢价来看，建筑建材、交运设备、房地产、交通运输、家用电器、金融服务等行业均处于历史中值以下。而相对估值依旧较高的行业集中于信息服务、餐饮旅游、信息设备、医药生物、农林牧渔、食品饮料等行业，这也是本轮反弹中表现较弱的行业，驱动市场从底部抬升的相当一部分动能仍将来自于超跌的低估值板块。

应该讲，本次反弹将继续沿着估值修复和政策放松周期受益的逻辑进行，结合对估值结构的历史比较，华泰证券认为低估值品种和部分早周期行业有望继续反弹，并看好金融服务行业，以及周期品种中的煤炭、机械以及建材。此外，二月份应该关注部分被错杀的优质小盘成长股，毕竟随着创业板和中小板的大幅下跌以及相对估值溢价的收窄，部分细分行业的优质成长公司具备一定的投资价值。