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【新闻】比价优势明显小麦替代玉米大增山椤

发布时间:2020-10-19 09:05:29 阅读: 来源:牛皮革厂家

比价优势明显小麦替代玉米大增

2013-2014年度,全国临储玉米收储量达到7020万吨,4月国内玉米流通量快速下降,玉米价格企稳回升。进入5月,深加工进入需求旺季,玉米价格快速回升。6月份国家启动临储拍卖政策,但因各种原因,截至7月末国内流通玉米仍偏紧。运费补贴结束后,广东港口玉米价格快速上涨,7月末一度上涨至2700-2750元/吨。8月中山东地区玉米收购价格上涨至2820元/吨,同期江苏2-3级混级小麦价格仅为2460-2480元/吨。小麦比价明显较玉米存在优势,小麦在饲料行业大量替代玉米无法避免。

2014年玉米呈大v型上涨,出乎市场预料。7月中旬后,河南及辽东地区旱情进一步助长了玉米价格,但本轮玉米价格上涨的核心因素在于市场流通量偏紧,重叠了玉米深加工需求旺季。2012-2013 年度,临储收购玉米达到 3080万吨,2013-2014 年度,临储收购玉米达到 7020 万吨,两年收储量达到了 1.1 亿吨。考虑到 2013 年累计抛储 1200 万吨,2014 年截至 8 月中累计计划抛储 6300万吨(含移库),累计成交不足 2400 万吨。目前内蒙、辽宁2012年产临储玉米抛储结束,黑龙江及吉林仍有400万吨左右2012年产玉米,加上移库及国储玉米,国家手中仍有1亿吨玉米左右,2013-2014年度全国玉米期末库存预计在1.05-1.1亿吨,新粮上市前,国内玉米仍偏紧,价格有望维持在高位。玉米价格高企,小麦价格稳定,小麦在饲料行业大量替代玉米成为可能。

小麦单位能量小幅低于玉米,但蛋白普遍较玉米高4%以上。小麦属于细粮,禽类及畜类小料使用情况减少,替代主要集中在大、中料。一般情况下,蛋白价格高位,小麦/玉米价格小于1.15情况下, 小麦替代玉米出现可行性;如果蛋白价格一般,小麦/玉米价格下跌至1-1.05情况,小麦替代玉米具有可能性;如果比价低于1,小麦将大量替代玉米,特别在小麦主产区。

国内冬麦区饲料产量靠前省份主要为华北地区的山东、河南、河北;长江中下游地区的湖南、四川、江苏、江西、湖北。我国主要冬麦区并且饲料产量靠前省份(山东、河南、河北、湖南、四川、江苏、江西、浙江、湖北、吉林、安徽)饲料年产量为一亿吨,占全国产量小幅超过50%。7-9月属于饲料需求生产旺季,产量占全年产量30%左右。广东为我国最大饲料产量区,饲料产量占12%左右,饲料原料主要以进口和外省海运调运为主,是我国主要小麦和高粱进口省份。

数据来源:布瑞克整理,数据采用11年及12年均值

8月中全国二等小麦收购价仅为2480-2510元/吨,江苏价格在2480-2500元/吨附近,等级偏低小麦价格更低。小麦价格已经低于玉米,比价跌破1,饲料厂从6月末新麦上市后,陆续调高饲料中小麦比例,间接降低了蛋白原料使用,减低饲料生产成本。

2012年,国内玉米因华北玉米大量霉变,价格持续走高,小麦价格处于低位,大量小麦替代玉米。另外2012年国内蛋白价格高企,企业使用小麦替代意愿更为明显。2013年及2014年国内小麦价格高位运行,玉米因产量连年增加,价格走低。特别是2014年一季度,黑龙江玉米收购价格一度跌破2000元/吨,小麦/玉米比价偏高,2013年至2014年初小麦替代玉米数量大幅减少。

2014年6月份新麦上市,虽国内玉米随库存处于历史高位,但绝大部分库存均集中在国家手中,市场可流通库存偏少,价格快速走高。小麦价格已经低于玉米,价格优势明显,加上小麦蛋白一般在12.5-13.5%,玉米蛋白在8.5-9%。目前国内豆粕价格基本维持3450-3500元/吨,豆粕价格相对高位。小大量替代已经是不可避免。

7月下旬至8月与多家饲料企业及养殖企业沟通,特别是小麦产区饲料企业纷纷调高了小麦替代玉米比例。江苏某大型养殖企业中、大猪饲料小麦替代玉米比例达到80%,山东某饲料集团肉禽中、大料小麦替代玉米达到60%。按照江苏地区小麦价格2460元/吨,外运至广东,价格仍低于当地玉米价格,加上蛋白优势,替代也明显增加。8月份饲料企业仍维持较大比例小麦替代玉米,另外广东也大量进口了大麦及高粱替代玉米。

结合大麦进口量及各产区小麦价格、玉米价格及各地区饲料产量情况,参照部分饲料企业小麦替代玉米比率,预计7-9月份全国小麦替代玉米数量保守估计在700-800万吨,乐观估计有望达到800-900万吨。小麦大量替代玉米,使得玉米库存压力转移至下一年度。无天灾情况下,下一年度国内玉米库存压力巨大,随着时间推移,面粉企业进入市场大量采购时,价格有望快速上涨。(个人观点 仅供参考) 布瑞克咨询 林国发

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