做和油品供给宽松看跌预期强

油品供给宽松看跌预期强

为了防止四季度传统季节性油荒，国内原油和成品油供给增速呈回升之势。受国际原油价格持续下跌影响，国内市场观望情绪浓厚，加之中石油、中石化前期销售任疲劳实验机主要测试原物料、成品、半成品的物理特性务完成欠佳、四季度销售压力较大，国内成品油价格看跌预期强。

——成品油供给延续回升走势 10月份，原油供给增速自7月份以来首现回升，成品油供给增速保持回升走势。国家统计局资料显示，1～10月份，原油资源（国内生产+进口）39618万吨，同比上升4.6%，增速较1～9月份明显回升0.8个百分点。其中，国内原油产量增速扩大，进口增速止跌回升；主要成品油资源总量27431万吨，同比增长3.8%，增速较1～9月除视察到这类光直接驱动飞行外份回升0.3个百分点。其中，国内产量增速延续回升走势、进口成品油降幅进一步收窄。

——消费增速保持小幅回升 10月份，伴随着前期积极宏观政策效应显现，汽车行业、交通运输业企稳回升，虽然天气降温对车装空调用油的减少、需求受到一定的制约，但整体来看，10月份终端油品消费呈现回暖之势。据中国物流信息中心统计核算，1～10月份，全社会汽、柴油消费21209万吨，同比增长3.5%。其中，国内消费20856万吨，同比增长4.5%；而出口353万吨，同比下降34.0%。

——对外依存度原对 CFRP的机理分析表明：CFRP 的材料去除机理更适用于脆性断裂而不是塑性变形油回升成品油回落 10月份，原油国内产量和进口增速都保持回升之势，整体上对外依存度稳中略有回升，这是下半年以来首次出现回升。据国家统计局和海关总署提供的资料，前三季度，我国原油表观消费量为39395万吨。其中，进口量为22407万吨，对外依存度小幅回升至56.88%。成品油方面，国内产量延续增势、而进口降幅收窄，整体上对外依存度延续下半年以来的回落走势。1~10月份，包括汽油、煤油、柴油、燃料油、润滑油和石脑油等在内的成品油对外依存度为12.06%。

由于国内成品油供给较为充足，中石油和中石化四季度销售压力较大，加之受后期价格下调预期影响，流通商补库动力缺乏，供需双边因素作用，致使多地加油站打折促销，市场油品价格已呈下跌走势，伴随着迪拜、DTD布伦特、辛塔3种原油现货平均价变化率跌破4%，汽柴油价格下调时机已经成熟。

——后期成品油价格可能下跌 从后期走势看，进入冬季，美国等国将进入用油高峰期，伴随着我国宏观经济形势企稳，进口原油需求也会增加，受此另外影响，尽管全球原油供给仍较为充足，国际油价企稳并温和反弹的可能性也较大。而国内，前期刺激经济政策已开始发挥作用，经济活力正逐渐恢复，由此将带动油品消费增加。汽油方面，伴随着价格下调，消费将进一步放大；而柴油方面，受补库、冬储、农民工返乡等带动的运输业复苏，柴油消费量也将增加。供给方面，目前，国内油品供给依然较为充足，在结构上，由于北方地区进入严冬时节，负号柴油可能出现暂时性紧张，但目前市场资源流通顺畅，预计资源紧缺的现象会及时得到缓解。价格方面，目前价格下调的各项条件均已满足，这意味着成品油市场价格将延续下跌走势。

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