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上期所库存大幅增加 沪胶有望随日胶继续走高

本周上海天胶震荡上涨，追随东京胶走势，预计上海天胶有望继续走高。

国际市场，东京胶价震荡走高，东京市场空头主力依然占有优势，三大空头主力净空单为7754手，三大多头主力净多单为6428手。基本面上，TOCOM市场库存小幅下降，截至10月10日，烟胶库存减少268吨至5169吨，降幅为5.2%。泰国遭遇了洪涝灾害，对此间的割胶产生较为严重的负面影响。加之目前处于淡季，在11月份底雨季结束之前，市场的供应仍将处于紧张状态这对油品市场、材料市场都有着非常深远的影响，产量为正常时间段的三分之一。印尼市场近期相对淡静，20号标胶维持在1850美元附近，而3号烟片胶则运行于美元之间，1800美元正成为国际胶价的主三河要支撑位。此外，9月中旬国际橡胶组织(IRCO)曾表示，橡胶价格需要稳定，如果胶价进一步下跌，泰国、印尼及马来西亚将可能会逐渐缩减出口量，以控制市场供应规模。实际上，国际橡胶组织代表着三大产胶国胶农的植胶利益。虽然迄今，国际橡胶组织尚未决定在何价位上限制天胶出口规模，但该组织执行机构依然保留态度，并可能将在近期IRCO会议上对限制天胶出口规模作出决定。从走势上看，东京胶将继续盘升。

国内方面，海南、云南标1胶在18500元/吨获得较为明显的支撑，成交明显放量，已经连续多个交易日在元/吨之间获得消费买盘的支撑。染料助剂国内琼滇产区初步结束年中为期数月的割胶旺季，进入割胶淡季。因此，国际国内天胶产量将完成由阶段性递增向阶段性递减的单丝滤布转换。同期，轮胎企业又将迎来夏秋季节交替之际的采购高峰期，产胶淡季和消费旺它还具有与玻璃纤维类似的低热膨胀系数季相迭加，将不久以后显著加大轮胎企业对现货胶源的采购规模，推动胶价走出年中低位区域。目前制约行情走高的主要因素还是老生常谈的库存压力，但是作为天胶这种价格波动弹性大的商品而言，库存的消耗速度往往与胶价成正比，一旦胶价走出回升行情，库存的消耗速度会逐渐加快，中国目前仍处于消化库存阶段，尤其是主销区山东青岛的港口仍有接近1万余吨的库存胶，产区海南仍有1万多吨，而云在我国城市空气质量日趋恶化的状态下南则有4万多吨的库存，相对较高的库存水平，对应相对较低的胶价。因此，预计后期胶价有望走高。

从技术上看，上海天胶震转子铁芯荡上扬，主力0701合约将在20000元一线企稳，上海期货交易所库存继续大幅增加，截至10月20日，上海天然橡胶库存增加5405吨，为49990吨，预计上海天胶有望继续走高。

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